PMI

PMI指数的英文全称为Purchasing Managers' Index，中文含义为采购经理指数，PMI指数50为荣枯分水线。当PMI大于50时，说明经济在发展，当PMI小于50时，说明经济在衰退。PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。全球已有20多个国家建立了PMI体系，世界制造业和服务业PMI已经建立。(来源于百度)

PMI的计算方法

首先大家必须要了解PMI的计算方法。PMI的各项指数来源于问卷调查。在实际的PMI问卷中，问题选项有三个“增加”、“持平”、或者“减少”。其中，回答“增加”的得分是1分，回答“持平”的得分是0.5分，而回答“减少”的得分是0分。最后的计算为D=“增加”选项的百分比×1 “持平”选项的百分比×0.5统计局与财新公布的制造业PMI是一个综合指数，是由五个分项指数加权平均得来的，其公式为：制造业综合指数=0.25*生产指数 0.1*原材料库存 0.2*从业人员 0.15*供应商交货时间 0.3*新订单

统计局PMI和财新PMI

统计局PMI：中国物流与采购联合会和中国国家统计局(National Bureau of Statistics of China)从2005年开始共同发布中国PMI数据，目前，涉及了制造业的31个行业大类，调查的3000家样本覆盖了大、中、小企业，也综合考虑了所处地区等因素。财新PMI：中国财新传媒去年6月底宣布获得Markit公司编制的PMI在中国的冠名权，财新中国PMI于当年8月起正式发布，更名后PMI统计方法不变。PMI高于50表示扩张，低于50则表明萎缩。

为什么两者会出现背离

1.两大PMI背离并不罕见 从最近3年的数据来看，官方与财新两大PMI指数出现走势背离的情况多达10次，并不罕见。而且从2015年10月到2016年1月，两者甚至连续4个月都出现了背离走势。其中两者明显背离的情况，也就是一个上涨一个下跌的情况也有7次，而像上个月那样官方PMI下跌而财新PMI上涨的情况则出现过4次，这些都说明两大PMI的相关性其实并不大。

2.两大PMI的样本选择不同两大PMI之所以背离，主要原因还在于两个指标选择的样本是不同的。国家统计局的PMI指标，涉及了制造业的31个行业大类，调查的3000家样本覆盖了大、中、小企业，也综合考虑了所处地区等因素。而财新PMI的样本主要集中在出口型企业及小微企业身上，而且这些企业所处地区也比较集中在东南沿海。

统计局解读PMI下降

 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读7月制造业和非制造业PMI；7月份制造业PMI为49.9%，比上月下降0.1%，微低于临界点，总体平稳；一是受超强厄尔尼诺现象影响，强降雨席卷我国大部分省市，特别是长江中下游部分地区洪涝灾害严重，对相关地区的生产、运输等造成较大影响；二是市场需求增速放缓，扩张动力仍显不足；三是一些传统行业继续化解产能，压缩生产。

PMI对外汇市场的影响

PMI指数体系对外汇市场的影响并没有周五美国非农数据那么大，但是对于政府部门、金融机构、投资公司和企业而言，其在经济预测和商业分析方面依然有着极其重要的重要意义。

PMI指数是一个先行的指标，预测经济走势和转折点当分析商业趋势时，其可靠性是基于对数据转折点（峰值点和谷底点，也即商业周期中的高潮和低潮）的预测和分析。

PMI指数与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个月。根据美国专家的分析，在过去四十多年里，美国制造业PMI的峰值可领先商业周期高峰与低谷数个月。

PMI指数作为预测经济的重要工具，已经成为美联储、美国中央银行、华尔街、道琼斯通讯社、路透社等经济媒体应用、传播的重要信息。一般来说PMI指数跌皮50会提升央行降准降息的可能性，从而影响外汇市场，当然对于交易者而言，PMI指数的影响并不是很大。

本周“非农超级周”重磅来袭。此外，央行方面，澳洲联储将携手英国央行公布最新利率决议，市场普遍预期这两大央行将降息；经济数据方面，将公布中国、欧元区、美国等多国PMI及中国外储数据。综上所述，投资者要做好准备，迎接过山车般的刺激行情。

附：在统计局PMI和财新PMI的为什么会背离中，我们提到了样本不同是背离的原因。那么关于样本是如何影响具体PMI结果？给大家推荐一篇文章，应习文发表在公众号央行观察上的《为什么财新PMI总是“上蹿下跳”》