套利投资组合

套利投资组合（Arbitrage portfolio）是指不需增加风险也不需增加资本利得，就能赚取利润的投资组合。

概述

是在自由市场较不健全下产生的情形，但当市场达到均衡时，所有套利机会都会消失。市场中总会产生一些漏洞，一些发现这些漏洞的人会运用这种不均衡套利。列如：两个市场的差价，或同一品种未来的期权不同“蝶式价差”，“门德价差”等。

风险

任何一种投资交易都是有风险的，套利投资也是如此。在对两个相同的股票进行交易的过程中，我们对其差价进行设置，而实际价格的波动虽然能够获得利润，但也存在很大的风险。套利投资的风险主要源自三个方面。假设，现货玉米的价格每公斤10元，期货价格每公斤15元。现货与期货有五元的利差，通过杠杆投资和组合交易，将其价格锁定为5元。如果价格高于五元，我们可以卖出获利，如果低于五元，我们可以通过买入获利。这样的波动纯在风险在于，可能你购买的期货价格与现货出现价格波动异常，中间锁定的差价成了10元。

意味上，你购买的套利价格，需要有更大的波动，才可以是你获得套利收益。套利投资的另一个风险，源自波动的有限性，这是因为相关的玉米价格，以为他们相关性高，即便出现杂音交易者过度乐观或悲观，也会瞬间被理性交易者平衡。如果你购买的期货与现货之间的差价总是保持5元，那么你的收益将会一直处于无利可图的风险。如果是这样的话，动辄上亿的资金，势必出现相对贬值，相对亏损的局面。作为一个经理投资者人，或者是个人投资者，投资的资金无法得到回报率，可以说你的交易模式是失败的。

如果你是一个基金经理，股东将会撤了你职，如果你是一个个人投资者你的本钱将会亏损下去。套利投资的另一个风险源自于成本，其中包括交易成本，高频率交易成本，若中间使用杠杆交易还包括了借贷成本。我们假设，玉米的现货价格与期权价格按照我们预先的轨迹波动，中间出现杂音依然可以快速回到理性的趋间，但交易的成本比较大。与直接现金交易相比，套利交易者将获承受的时间成本、交易费用要高于一般性投资者。假设购买杠杆100元期货，中间杠杆率是1：100，三个月后需给银行10%的利率。所以，我们锁定的差价将获不再是5元，交易三个月之后无论你是否盈利都需要支付银行10%的借贷利息，将获无形中增高。一旦中间出现的波动小于5元，而是4元，或者1元，等到三个月后本钱依然处于亏损状态。

套利投资看似是一个交易无成本的交易，实际上其风险更高一些，获利能力不如现金直接单向交易。对于个人投资者而言，若进行套利交易，请尽量使用现金进行套利，一方面减少套利失败的风险，另一方面减少交易费用无形中增加的成本压力，第三，可以尽量是投资失败后，依然有机会再投资挽回亏损。