债务危机前因

俄罗斯从1991年起到1998年共吸入外资237.5亿美元，其中1997年就达100多亿美元，但是流入的国外资本直接投资比例仅30%左右，剩下的70%左右是短期资本投资，因为转入转出较快，所以无法对实质经济有助益，此点为后来的债务危机埋下了隐患。下降的生产力水平和为避免舆论困境而产生虚高的外汇汇率，以及长期持续的财政赤字都是危机发生的原因。第一次车臣战争的经济成本（不算入重建车臣经济的费用）便高达55亿美元，加剧了危机的形成。在1997的上半年，俄国经济展现了好转的信号，但是不久后问题开始严重化。

1997年开始的亚洲金融危机和国际原油及有色金属的需求降低，两大外因严重地打击了身为资源输出国的俄国外汇储备。当亚洲金融危机在1997年开始展现时，俄国最宝贵的两种资本来源（能源和金属）价格暴跌。原本就脆弱的俄国经济，加之两大资本来源迅速走弱，经济立刻陷入一片混乱，人均GDP下滑和失业率高升，国际投资者开始清算和抛售俄国资产。

与经济发展的关系

俄罗斯的债务问题与其经济发展有着直接关系，自独立以来，俄罗斯经济一直处在动荡和衰退的边缘，导致财政入不敷出。到1998年，财政缺口高达180至190亿美元。为了解决国家财政的困难，俄罗斯政府不得不发行大量短期债券和对外借款。至1997年底，俄罗斯可以确认的对外负债总额为1280亿美元，资产总值却仅有277亿美元，而外汇储备也只有130亿美元，为对外负债总值的十分之一。

债务危机原因

俄罗斯的债务问题总结起来有几方面原因：经济衰退，财政收入无法维持。在90年代前期，俄罗斯实行了休克疗法，试图快速向市场私有化的经济体制过渡，但是休克疗法却造成了俄罗斯的恶性通货膨胀、居民收入大幅度下降、消费能力萎缩，最终造成长时间的经济衰退。

经济结构畸形是俄罗斯债务危机的另一大特点，俄罗斯的外汇输入70%来自于石油和天然气的天然资源出口，国际能源的价格波动对俄罗斯的偿债能力具有举足轻重的作用。政局不稳导致资本流出：在叶利钦解除了切尔诺梅尔金的总理职务之后，提名缺乏经验年仅35岁的谢尔盖·基里延科担任总理。而此任命经过了国家杜马的三次表决才勉强通过，在总理空缺期内，俄罗斯少收了30亿美元的税款，使得本来就入不敷出的财政更加雪上加霜。俄罗斯政局的不稳定更进一步打击了投资者的信心，导致大量资金从俄罗斯流出。

危机发展与影响

1998年8月17日，俄罗斯政府将卢布贬值，违约国内发行的国债，并宣布暂停向外国债权人支付还款。同一天，俄罗斯政府和俄罗斯中央银行发表了一份联合声明，其大意为：俄罗斯卢布大幅贬值，兑美元的汇率浮动区间将从5.3至7.1卢布兑一美元扩大为6.0至9.5卢布兑一美元。俄罗斯以卢布为本位的债务将被重组，以避免大规模的俄罗斯银行违约，重组办法则另外公布。一些银行对负债的支付，包括债务和货币期权的交易将被暂停90天。