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黄金期权交易

黄金期权合同是指规定按事先商定的价格、期限买卖数量标准化的黄金的权利。 黄金期权合同也同其他商品和金融工具的期权合同一样,分为看涨黄金期权和看跌黄金期权。看涨期权的买者交付一定数量的期权费,获得在有效期内按商定价格买入数量标准化的黄金权利,卖者收取了期权费必须承担满足买者需求,随时按商品价格卖出数量标准化的黄金的义务。看跌期权的买者交付一定数量的期权费,获得了在有效期内按商定价格卖出数量标准化的黄金权利,卖出者收取期权费,必须承担买者要求随时按约定价格买入数量标准化的黄金的义务。 黄金期权交易是最近10 年来出现的一种黄金交易。最早开办黄金期权交易是荷兰的阿姆斯特丹交易所,1981 年4 月开始公开交易。期权以美元计价,黄金的成色为99%的10 盎司黄金合同,一年可买卖四期。之后,加拿大的温尼伯交易所引进黄金期权交易。后来,英国、瑞士、美国都开始经营黄金或其他某些贵金属的期权交易。

黄金期权交易分析

表1 和表2 分别为1993 年4 月8 日美国纽约商品交易所公布的有关黄金、白银的期权交易的资料。黄金期权交易的标准量为100 金衡盎司,白银期权交易的标准量为5000 金衡盎司。表1 中数据为1 盎司黄金相当于多少美元。表2 中的数据为1 盎司白银相当于多少美分。两个表中的(1)列为商定价格,(2)(3)(4)列分别为5 月、6 月、7 月到期的看涨期权费,(5)(6)(7)列分别为5 月、6 月、7 月到期的看跌期权费。  
以表1 为例,(1)列为每笔黄金期权合同的商定价格,商定价格不断提高,由1 盎司=310 美元,升到1 盎司=370 美元。若购买到期日在6 月的看涨期权,1 盎司黄金的期权费为28.90 美元,购买一笔合同的期权费总和为2890 美元(28.90×100)。若购买到期日在6 月的看跌期权,1 盎司黄金的期权费为0.20 美元,购买一笔看跌期权的期权费总和为20 美元(0.20×100)。(1)列和(2)(3)(4)列指出随着商定价格不断提高,  
表1 纽约商品交易所黄金期权交易100 全衡盎司每盎司美元价格

 表2 纽约商品交易所白银期权合同5000全衡盎司每盎司美分价格


注: r 表示未进行交易, s 表示没有期权合同。  

期权费不断下跌,因为购买黄金看涨期权者,指望在有效期内,黄金的价格上升。商定价格越高,黄金期货价格上升的可能性越小,提高的幅度小,买者获利的机会小,获利小,买者不愿花高价购买,所以黄金看涨期权的期权费与商定价格成反比。  

(1)列和(5)(6)(7)列显示,随着黄金期货价格不断提高,看跌期权费也不断提高,看跌期权费和商定价格成正比。因为黄金看跌期权的买者,指望在有效期内,黄金期货价格下跌。商定价格越高,下跌的可能性越大,下跌的幅度越大,获利越大,所以,黄金看跌期权的购买者愿意花高价购买。表2 白银期权合同的情况与表1 黄金期权合同内容完全一样。  

黄金期权交易像商品和金融工具的期货合同一样,买者的损失是固定的,利润则可能是无限大的,是一种更好的花小成本做大生意的投机和保值形式。

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最近更新:2019/7/19 9:33:53

词条创建者:美琪

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