均衡汇率理论

关于均衡汇率概念,英国经济学家格利高里(T.E.Gregory)早在1934年就曾提出。凯恩斯在他1935年发表的《国外汇兑的前途》一文中对均衡汇率做了明确的定义。但是,对均衡汇率最早做较为完整的定义的是美国经济学家纳克斯(Ragner Nurkse)。纳克斯1945年将均衡汇率定义为,在国际收支平衡和充分就业情况下内外部同时均衡时的汇率。纳克斯的这一定义为后来的许多经济学家所赞同。不过,20世纪80年代以前的均衡汇率理论,只是从理论上定性地分析说明均衡汇率的概念和意义。因而这一时期的均衡汇率理论,实际上没有受到人们的重视。直到80年代以后,由于时间序列和协整等现代计量经济理论的出现,及其在均衡汇率模型上的成功应用,才使均衡汇率理论得到了真正的发展。 20世纪8O年代以来,均衡汇率研究大体上向三个方面发展:(1)对均衡汇率理论本身进行研究,着重阐述均衡汇率的内涵及其经济意义;(2)研究发达国家的均衡汇率问题,这方面的研究文献较多,并且取得了相对比较满意的成果;(3)研究发展中国家的均衡汇率问题,这方面的研究文献不多,研究的结果也不十分令人满意,主要是因为大多数发展中国家正处于转型之中,无论是经济本身还是其他方面都不十分成熟,因而研究的结论不具有普遍性意义。 均衡汇率理论的核心是分析基本经济因素变化对均衡汇率的影响,并利用它们之间存在着的系统联系来估计均衡汇率。由于研究的角度和方法不同,出现了不同类型的均衡汇率理论。综合来看,目前研究比较系统且取得一定成果的均衡汇率理论,大体上可以分为四类:基本要素均衡汇率理论(FEER)、行为均衡汇率理论(BEER)、自然均衡汇率理论(NATREX)和均衡实际汇率理论(ERER)。它们分别从不同的角度,来研究发达国家或发展中国家的均衡汇率问题。其中,后一种理论主要是研究发展中国家的均衡汇率问题。

最新编辑:2019-12-31 10:08
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